Une conférence pour la stabilité du pétrole
De 35 $ le baril à 130 $ le baril, c’est la fourchette des prix du pétrole dans les prochaines années que nous pourrions voir, selon un groupe de négoce de matières premières. Et tout dépendra de ce qui culmine en premier : la demande ou l’investissement dans une nouvelle production. » Vous pourriez voir des pics encore plus élevés que 100 $ le baril, voire 130 $, et vous pourriez également le voir descendre à 35 $ le baril pendant des périodes de temps vers l’avant », a déclaré William Reed II, directeur général de Castleton Commodities International, lors du FT Global Commodities Summit cette semaine, cité par Reuters. « La question est de savoir ce qui se passe en premier. Pic de demande ou pic d’investissement ? »
C’est une question fascinante qui restera probablement ouverte pendant un certain temps; il semble que les prévisions soient encore plus peu fiables que d’habitude dans le monde post-pandémique. Par exemple, l’année dernière, les autorités de l’énergie et l’industrie elle-même ont prédit que la croissance de la demande de pétrole était terminée grâce à la pandémie qui a encouragé un doublement de la transition énergétique des combustibles fossiles. Maintenant, ces mêmes les prévisionnistes, dont l’Agence internationale de l’énergie et BP (3,22 %), parlent d’une demande croissante de pétrole.
Une chose qui ne peut guère être contestée est que la baisse des dépenses d’exploration entraînerait inévitablement une baisse de la production. C’est ce que nous avons vu : la pandémie a forcé pratiquement tout le monde dans l’industrie pétrolière à réduire leurs plans de dépenses. C’est ce qui se produit normalement pendant la phase de creux d’un cycle industriel.
Ce qui ne se produit normalement pas dans un cycle habituel, c’est une planification à long terme pour une production plus petite. C’est pourtant la réponse de Big Oil à la pression pour passer au vert. La plupart des supermajors prévoient des changements qui réduiraient efficacement leur production de pétrole et de gaz. Dans le cas de Shell (3,58 %), 100% Voyage un tribunal néerlandais lui a littéralement ordonné de réduire sa production de pétrole et de gaz.
Il est donc assez clair que l’offre se resserre, et les prix du pétrole le reflètent. En fait, l’offre a tellement diminué ces derniers temps que même l’Agence internationale de l’énergie, qui, plus tôt cette année, a demandé une suspension de toutes les nouvelles explorations pétrolières et gazières, demande désormais plus d’approvisionnement. C’est l’illustration parfaite de combien il est devenu difficile de prédire où les prix du pétrole iront même à court terme, sans parler d’une période de plusieurs années.
Selon Castleton’s Reed, la reprise des prix du pétrole n’était qu’à prévoir. En cela, il est le dernier dans le chœur croissant de voix prédisant des prix plus élevés, même au nord de 100 $ le baril, avant trop longtemps. Pourtant, selon certains, ils pourraient n’y rester que peu de temps et ne jamais atteindre les mêmes niveaux.
Plus tôt ce mois-ci, un rapport du Boston Consulting Group intitulé The Last Oil Price Boom May Be in Sights a suggéré que ce à quoi nous assistons maintenant pourrait être non seulement le dernier rallye des prix du pétrole, mais aussi le plus court. Le cabinet de conseil a noté la remontée rapide des prix depuis le début de cette année comme une indication de la « période comprimée » du boom.
« Cette augmentation rapide mettra la pression sur les fournisseurs, qui augmenteront les investissements pour répondre à la demande croissante, et finiront utilisateurs, qui tireront parti de l’efficacité ainsi que des nouvelles technologies de plus en plus disponibles pour atténuer, voire éviter complètement, le prix du pétrole et les émissions qui en découlent », ont écrit les auteurs du rapport du Boston Consulting Group.
Les prix du pétrole évoluent en effet plus rapidement que d’habitude, mais si nous sommes justes, l’année écoulée a été tout sauf habituelle. La plus grande conséquence de la pandémie a été un boom de l’incertitude, qui a rendu les prévisions beaucoup plus difficiles qu’auparavant. Comme indiqué ci-dessus, les prévisions de la demande de pétrole sont un bon exemple de cette incertitude accrue. Il existe également des défis auxquels la poussée de la transition énergétique est confrontée qui pourraient la faire dérailler ou à tout le moins la reporter. Cela contribue à l’avenir incertain des prix du pétrole et à l’argument de la supervolatilité.
Les prix des panneaux solaires sont en hausse, par exemple. La raison en est les perturbations de la chaîne d’approvisionnement causées par la pandémie. Il existe également une opposition écologiste émergente aux fermes solaires à grande échelle. Des questions telles s l’approvisionnement en cuivre pour les éoliennes et les véhicules électriques, et les minéraux pour batteries assombrissent également les perspectives de la transition énergétique et jouent implicitement en faveur du pétrole et du gaz.
Ainsi, il est facile de voir comment le brut Brent pourrait atteindre 100 $ le baril avant la fin de cette année si la demande continue de se redresser au rythme actuel. Même l’offre supplémentaire de l’OPEP+ arrivant sur les marchés le mois prochain pourrait ne pas suffire à inverser la tendance.
Il est un peu plus difficile de voir le pétrole chuter à 35 $ le baril à moins d’ajouter beaucoup plus d’offre. Ce serait un scénario parfaitement réaliste dans tout autre cycle. Désormais, les producteurs de l’OPEP et de l’extérieur se méfient de la transition énergétique et de ses effets attendus sur leur activité, et ne sont pas pressés de relancer la production. La question de ce qui viendra en premier, pic de demande ou pic d’investissement, reste ouverte.